开源证券：给予大位科技买入评级-观速讯

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开源证券股份有限公司蒋颖,杜致远近期对大位科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：国内AIDC需求强劲，老牌AIDC企业蓄势待发》，给予大位科技买入评级。

大位科技(600589)　　CSP厂商需求强劲，公司有望持续受益AI浪潮，维持“买入”评级　　2026年5月27日，据《彭博社》报道，字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元。根据阿里腾讯最新财报，阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支，腾讯资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。公司整体运营稳健，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们维持2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.11/1.52/1.98亿元，当前股价对应EV/EBITDA分别为55.5倍、43.1倍、36.6倍，维持“买入”评级。　　营收同比稳健增长，客户机柜上架持续爬坡　　2025年公司实现营业收入4.36亿元，同比增长7.59%；实现归母净利润-0.19亿元，同比亏损有所减少；实现扣非归母净利润-1.17亿元；实现EBITDA0.17亿元；实现毛利率、净利率分别为17.08%、-4.24%。2026年一季度，公司实现营业收入1.25亿元，同比增长21.22%；实现归母净利润-0.32亿元；实现扣非归母净利润-0.4亿元，实现毛利率、净利率分别为11.78%、-25.41%。公司一季度利润承压主要系：（1）张北数据中心首期新增机柜集中投放，新增机柜尚处于客户机柜上架爬坡期，收入贡献尚未充分释放，短期内公司在成本费用方面承压明显，使得张北项目产生暂时性亏损。（2）公司处置部分闲置土地使用权及地上建筑物等形成资产处置收益826.84万元，资产处置收益同比大幅减少。　　项目建设顺利，上架率稳步爬坡　　张北榕泰为客户提供60MW定制化数据中心标准机房环境、可用机架和区域以及配套设备设施等资源及相关IDC服务，合同服务期限初步约定为10年。张北一期项目在2025年上半年稳步推进了机电安装、变电站送电以及小市政工程等关键节点。经过高强度的工程攻坚，张北一期项目已于2025年10月底顺利完成竣工验收，并正式投入使用，目前上架率稳步爬升中。　　风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

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