观想科技2026年半年报：智能装备驱动营收增长，利润短期承压

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蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，观想科技(301213.SZ)公布2026年中报，公司依托“AI+军工”核心业务模型，深化智能装备与人工智能技术融合，并加速向民用新质生产力领域拓展，报告期营收保持增长但受研发投入加大及季节性因素影响出现阶段性亏损；同时，经营活动现金流大幅改善，显示回款与支付节奏优化。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入4919.53万元，同比增长19.85%；归母净利润为-171.62万元，由上年同期的盈利142.67万元转为亏损；扣非净利润为-167.42万元，同比下滑249.13%。经营活动产生的现金流量净额为-1016.41万元，较上年同期的-9812.84万元大幅收窄，净流出减少89.64%。公司营收保持增长，但利润端承压，主要系期间费用增加及行业季节性特征所致，不过经营现金流显著改善，资金周转效率提升。

从业务结构看，智能装备板块成为本期业绩主要驱动力，实现营业收入3207.08万元，同比大幅增长424.07%，毛利率为63.83%；全寿命周期管理系统实现收入357.03万元，同比下降79.11%，但毛利率提升至65.69%；人工智能业务收入1355.42万元，同比下降24.01%，毛利率维持在71.30%的高位。分行业看，军工行业收入3845.39万元，同比增长39.14%，毛利率提升20.14个百分点至64.43%；民用行业收入1074.14万元，同比下降19.91%。

业绩变动方面，营收增长主要得益于智能装备板块的爆发式增长，该板块受益于公司小微航空发动机中试平台建成及新型智能装备交付能力提升。然而，净利润由盈转亏，主要原因在于公司持续加大研发投入，报告期研发费用达1445.83万元，同比增长32.76%，主要用于AI赋能体系、数字孪生及智能装备的技术迭代；此外，军工行业客户采购验收多集中于下半年，导致上半年收入确认较少而固定成本及研发支出刚性发生，呈现明显的季节性波动特征。尽管利润短期承压，但经营性现金流的大幅改善表明公司在供应链管理和货款回收方面取得了积极进展。

展望未来，随着“十五五”规划开局，国防信息化及人工智能+行动将持续深化，军工装备智能化、无人化需求有望释放，为公司核心业务提供长期支撑。公司拟通过建设巴里坤AI科技成果转化总部基地，拓展矿产、能源等民用HALO资产赛道，寻求第二增长曲线。但需关注军工订单交付的季节性波动风险、新业务拓展不及预期以及高研发投入对短期利润的侵蚀。后续需重点关注下半年军工订单交付验收进度、智能装备板块毛利稳定性以及民用新业务的订单转化情况。

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