运达股份风机盈利触底 27年价格修复驱动估值回升

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CFi.CN讯：数据显示，运达股份2026年上半年营收138.2亿元，同比增长26.9%，但归母净利亏损2.5亿元，同比下滑273.4%；其中Q2单季亏损扩大至3.0亿元，主因低价订单集中交付叠加美元贬值、原材料与海运成本上升，风机毛利率降至3.4%，同比下滑3.9个百分点。

近期机构研报指出，当前亏损属阶段性承压，并非经营恶化。研报认为，国内新签涨价订单正陆续交付，海外高毛利项目加速落地，叠加中东局势缓和后海运及原料成本趋稳，风机业务盈利有望从27年起明显修复。同时，公司储能中标量提升、智慧服务合同占比超50%、绿色甲醇及算电协同项目年内开工，新兴业务已形成实质性增量支撑。

研报指出，尽管26年业绩受多重短期扰动下修，但估值已切换至27年，目标价11.83元，隐含盈利改善预期。核心看点不在当下亏损，而在订单结构优化与新兴业务放量带来的业绩弹性。

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