观察：美图半月回撤近25% 创始人斥资近390万港元增持护盘

今日港股美图公司(01357.HK)再度走弱。截至发稿，跌0.77%，报3.85港元。

自9月初触及5.06港元的高点后，美图公司股价近期显著承压，昨日盘中一度下探至3.80港元低点，半个月内累计最大回撤达24.9%。

值得注意的是，在股价承压之际，市场一度传出创始人减持疑云，美图公司迅速发布澄清公告并伴随实控人真金白银增持，以期稳定市场预期。

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否认减持传闻重申长期看好基本面

美图公司在最新公告中指出，公司注意到近期若干网络论坛出现关于创始人、董事长兼首席执行官吴泽源“已出售或拟出售公司持股”的不实帖文。

对此，董事会正式澄清：吴泽源从未出售过公司任何股份，目前无任何减持计划或意向。吴泽源进一步向董事会强调，公司业务基本面依然稳固，伴随产品创新提速与长期增长潜力，未来不排除在适当时机进一步增持。

耗资约390万港元增持持股比例升至12.99%

除口头辟谣外，管理层迅速付诸实际增持行动。公告显示，吴泽源于2026年9月15日在公开市场以每股3.899港元的均价购入100万股美图股份，耗资约389.9万港元。

本次增持完成后，吴泽源合计持有美图公司的股份增至5.96亿股，持股比例由约12.97%提升至12.99%。据统计，自2018年5月10日开启增持以来，吴泽源已累计在二级市场买入658万股股份。

上半年营收利润高增影像主业贡献八成

创始人增持的底气，部分源于上半年稳健的业绩支撑。美图2026年上半年财报显示，公司持续经营业务实现总收入22.1亿元，同比增长22.1%；经调整后归属母公司权益持有人净利润达6.5亿元，同比大幅增长39.5%。

值得关注的是，公司AI商业化落地推进较快，其AI生产力应用年经常性收入ARR已达到约6.2亿元。

从业务结构来看，影像与设计产品业务依然是美图第一大收入来源。上半年该板块实现营收17.7亿元，同比增长30.9%，占公司总营收比重达到约80%，牢固确立了基本盘的支撑地位。

通用大模型“吞噬”护城河美图被迫收缩战线

尽管财务数据表现亮眼，但资本市场的谨慎情绪更折射出对美图长期竞争壁垒的担忧。

过去十余年，美图的护城河建立在降低图像处理门槛与积累庞大滤镜库之上，几乎垄断了移动端修图的心智。然而在通用大模型时代，这一壁垒正被快速抹平——大模型在AI修图、AI扩图等技术上迭代迅速。

更严峻的是商业模式的冲击：美图秀秀中常用的“路人消除”功能仍需订阅VIP，而在豆包等通用AI工具中已能够免费实现，“付费门槛”直接暴露在跨界竞争的火力之下。

面对大模型“吞噬软件”的行业变局，公司创始人此前已公开表态，美图不得不主动“拆墙”、放弃自研大模型并收缩战线。

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